（原标题：东吴期货接洽所策略参考｜俄国防部：莫斯科遭无东说念主机垂死！油价再遭重挫，有色金属普跌，后市若何看？）

2023.5.31

摘录：玄色系板块双焦再改造低。能化品油价再度大跌。有色金属普跌。农居品基本面多半利空。

本日要点慈祥：油脂油料，生猪，沥青

油脂油料：隔夜国表里豆类油脂多半大跌。一方面受原油走弱牵涉，另一方面如故因自身基本面利空影响，好意思豆和马棕的产量出路苍劲。5月马棕产量将环比增多45%，好意思豆播撒率达到83%，远高于前年同期的64%。操作上可络续捏有空单。

生猪：官方公布的4月生猪数据偏空。宇宙生猪出场价钱和宇宙批发市集白条猪价钱环比着落。国内能繁母猪存栏同比仍有增量。基本面看护供强需弱的时势。预测六七月如故价钱磨底的流程，操作上看护短期空近月的念念路，底部隔邻空单可止盈大小单双网站，然后择机逢高作念空。

沥青：5月第4周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比拟均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应缓缓收缩，需求较弱以及前期炒作原料供应依然完毕打压沥青盘面心态。隔夜油价大跌，沥青总体颠簸偏弱。

『品种专题解读』

01玄色系板块：双焦再改造低

螺卷。由于市集对好意思国债务上限、产油国不合等身分管忧，原油价钱大幅着落，进而再次影响玄色商品价钱。好意思国6月加息概率擢升，总的国外宏不雅不利于商品价钱高潮。国内对战略有所期待，导致商品价钱有所反复，预测近期劣势颠簸。

铁矿。6月好意思联储加息的预期络续擢升，原油价钱大幅回落，国外宏不雅环境依然不利于商品价钱高潮。本人铁矿供需基本面也有转弱的预期在，近期的反弹更多是对国内战略的预期，预测短期盘面颠簸，后期跟着口岸累库，价钱还有络续下行的压力。

双焦。如前期所提，双焦仍在寻底的流程，自身基本面向下驱动已基本响应完，现在是能源煤价钱着落导致的共振着落，单边仍旧是反弹布空，同期，此前着落中现货和盘面均线路为焦煤跌幅大于焦炭，焦化利润足够，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。

铁合金。天津港、钦州港库存驱动去化，锰矿捏稳回调，老本线暂稳，但老本端冶金焦、兰炭均处鄙人行通说念，卑鄙采购积极性不彊，现货价钱不休回落，卑鄙钢厂库存着落，交割库捏续去库，交易商库存不异偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据自大硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏令基本面预期缓缓走弱。钢厂减产预期仍在，预测异日双硅随从玄色系盘面共振，斟酌到硅锰异日收储，远月合约可轻仓试多，斟酌多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱大幅下挫。部分厂家通知减产去库，受其影响本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本捏平，市集心境波动比较大大，一方面远兴汽锅用水问题出现，产能受限，二是部分厂家挺价限售，现在举座现货价钱看护在1900-2000元/吨，短期起到撑捏作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动老本线崩塌，锚定1600的老本均线有好像率被击穿，来岁一月均线锚定1300傍边。策略上短期看多，始终逢高布局空单。玻璃络续探底。本周玻璃日熔量捏续走高，现货产销一般，供大于求相貌不改，库存垒库404.1万分量箱。老本端的纯碱、煤炭等皆存在老本崩塌的情况，好意思满端数据诚然线路较好，可是仍然不足往年，玻璃举座需求对保交楼较为依赖，盘面朝上要看产销数据能否回暖或者产量大幅下调（供给刚性很难）。本人处在出货淡季，策略上淡薄逢高布局空单。

02能源化工：油价再度大跌

原油。对好意思债上限期限阁下国会能否通过忧虑重叠OPEC+主要国度在会议前表态错乱使得隔夜油价再度重挫，好意思国进一步加息概率近期彰着增多也令市集承压。预测原油中期难以解脱零落忧虑心境捏续偏弱。

沥青。5月第4周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比拟均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应缓缓收缩，需求较弱以及前期炒作原料供应依然完毕打压沥青盘面心态。隔夜油价大跌，沥青总体颠簸偏弱。

LPG。刻下市集相貌仍偏宽松，来自中东和北好意思的供应保捏高位。需求端而言，不同卑鄙彰着分化：以PDH为代表的烷烃深加工利润取得一定撑捏，在履历过一轮靠拢大磨砺后，短期开工率有望看护中高位；但摈弃淡季及烷基化需求下滑抵阔绰变成压制，市集缺少有用反弹能源，预测延续劣势。

PTA。PX最焦虑本领已过，由于PTA安装处于磨砺岑岭期，对PX需求稍有收缩，因此PXN会过渡一部分到PTA一端，现在PTA利润压缩至337元/吨隔邻。昨日原油价钱着落，老本撑捏不足重叠本轮磨砺时辰较短，基本上只好15-20天傍边，那么在顷然去库的相貌下，反弹空间有限，6月份仍然以偏空念念路对待。策略淡薄：逢高作念空TA09。

MEG。EG昨日日盘看护颠簸，夜盘着落防止4000撑捏位，而煤价和甲醇价钱仍在走弱，异日煤价预期较差，昨日EG止跌主要在于主港小幅去库，因此异日乙二醇的详细老本仍然有下移空间，EG偏弱相貌不改。策略淡薄：EG09逢高作念空念念路不变，多TA空EG。

PVC。煤价着落带动远期老本下移仍然是现在主要的交往逻辑，供应端因赔本减产的量级仍然偏少，没能给市集带来一定的利好，后续仍需要慈祥是否会扩大影响。现货成交依旧比较低迷，需求未有好转，PVC价钱偏弱相貌不改。策略淡薄：逢高作念空V09合约，下方撑捏偏强，可斟酌卖出底部看跌期权。

甲醇。炒作心境消退，甲醇重回跌势。音讯面上，宁夏宝丰三期240万/年煤制甲醇精馏安装已重启。阁下月底存量安装不竭复原，而浙江兴兴出售6月下船货后MTO安装泊车或降负的可能性较大，斯尔邦MTO安装能否重启仍是未知数。现在甲醇依旧看护供应充裕而需求偏弱的基本面相貌，入口详情趣增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。老本端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现彰着复原，甲醇反弹驱动不足，慈祥后期供应端是否有迥殊减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的本体运行情况。淡薄前期空单可相宜逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求插足淡季，重叠宏不雅身分扰动，表里共振大幅走弱。中始终，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加阔绰预期向好，预测棉花中始终偏强。操作上短期淡薄不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。

03有色金属：有色普跌

沪铜。基本面缺少驱动，铜价颠簸运行。周二伦铜收跌0.29%，沪铜主力日盘收跌0.20%，夜盘收跌0.14%。宏不雅面，好意思国债务上限问题基本尘埃落定，但加息预期大幅抬升，恭候本周好意思国服务数据指点，短期堕入僵捏情景。基本面，跟着上周铜价的反弹，卑鄙补库意愿预测将出现下滑，同期入口看护大开情景，现货偏紧的时势或出现角落改善，预测库存去化缺少捏续性，前期正套不错斟酌慢慢离场。总体基本面矛盾不隆起，宏不雅堕入僵捏，铜价颠簸运行。

沪铝。基本面偏空，铝价承压回落。周二伦铝收跌0.67%，沪铝主力日盘收跌0.61%，夜盘收跌0.03%。供应端，市集对6月后云南等地复产预期向好，后续供应压力慢慢暴露。阔绰端，初端开工出现下滑，淡季配景下，新增订单不足。老本方面，现在详细老本进一步下滑至15800隔邻，对铝价变成牵涉。总体基本面偏空，铝价承压回落。周一铝锭延续去库，斟酌到云南复产仍需时辰，短期看护去库的可能性较高，策略上跨期正套逢低仍可参与。

04农居品：基本面多半利空

油脂。隔夜国表里豆类油脂多半大跌。一方面受原油走弱牵涉，另一方面如故因自身基本面利空影响，好意思豆和马棕的产量出路苍劲。5月马棕产量将环比增多45%，好意思豆播撒率达到83%，远高于前年同期的64%。预测，近期油脂仍将看护劣势，操作上可络续捏有空单。

豆粕。现货由于入口大豆到港，捏续着落，国内库存驱动缓缓插足类库周期。期货则相扞拒跌，使得基差大幅拘谨。而好意思国补助进程较为告成，最新公布的每周作物滋长证实自大，完毕5月28日当周，好意思豆播撒率为83%，市集预期为82%，前年同期为64%，五年均值为65%。出苗率为56%，前年同期为36%，五年均值为40%。因此短中期仍然看护颠簸下行的不雅点。

生猪。昨日2307合约着落2.12%。阁下月底衍生场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月延缓。现在供应相对富厚较充裕，卑鄙端白条走货一般。底部初步暴露，有二育和冻品托底。预测近期盘面颠簸，上方空间不宜过分看高，价钱缺少上行撑捏，操作上淡薄空近月多远月，底部隔邻空单可止盈，然后择机逢高作念空。